OpenAI’nin 20 Milyar Dolarlık Gelir Farkı: Hisseleri Sarsıldı

OpenAI şirket yatırımcılarına yıllıklandırılmış gelirinin Eylül sonunda yaklaşık 50 milyar dolara ulaştığını bildirilmişti; oysa 29 Eylül’de haber yapılan rakam 68-70 milyar dolar civarındaydı. Ancak bu fark, bir satış düşüşünden çok bir muhasebe farklılığından kaynaklanıyor.

Fark Nereden Geliyor?

70 milyar dolarlık rakam OpenAI’dan gelmedi. Yatırımcılar, OpenAI’nin gelirini rakibi Anthropic’inkiyle kıyaslamak istediklerinde iki şirketin farklı yöntemler kullandığını fark etti: Anthropic, Amazon Web Services ve Google Cloud gibi bulut ortakları üzerinden gerçekleşen satışları brüt gelirine dahil ederken, OpenAI bunları kendi net gelir hesabına aynı şekilde yansıtmıyor. Yatırımcılar OpenAI’nin rakamını Anthropic yöntemine göre yeniden düzenleyip yüzde 70’lik büyüme oranını eklediklerinde 70 milyar dolarlık tahmine ulaştı. Bu yüzden iki şirketin yıllıklandırılmış gelirini doğrudan karşılaştırmak yanıltıcı olabiliyor; Anthropic’in temmuz sonunda 65 milyar dolarlık yıllıklandırılmış gelire ulaştığı bildirilmişti.

Büyüme Hala Güçlü

OpenAI’nin yatırımcılara sunduğu verilere göre üçüncü çeyrekte toplam gelir yüzde 77, kurumsal gelir ise yüzde 107 büyüdü. Şirket 2026’ya 20 milyar dolarlık yıllıklandırılmış gelirle başlamıştı; 2025’in tamamı için denetlenmiş geliri ise 13,07 milyar dolardı ve yıl sonuna kadar 70 milyar dolar seviyesine ulaşmayı bekliyor. Analistler ayrıca “yıllıklandırılmış gelir” metriğinin tek bir ayın gelirini 12 ile çarparak hesaplandığı için zaman zaman yanıltıcı olabildiğini hatırlatıyor.